競(jing)(jing)爭壁壘—尋找有競(jing)(jing)爭優勢的公司

    與巴菲特的“護城河理論”相似(si)地，費舍(she)提出(chu)了競爭壁壘觀點。費舍(she)指出(chu)，投資者應(ying)該(gai)尋找那些(xie)青島保潔公司的成本同比行業更低(di)，但利潤率卻高于同行的企業。

    這(zhe)類公(gong)(gong)司往往并不只依靠技(ji)術(shu)開發和(he)規模經(jing)濟2個層(ceng)面。很多(duo)時候(hou)，這(zhe)類公(gong)(gong)司必須(xu)在其提(ti)供的產品(pin)(或(huo)服務)品(pin)質和(he)可靠性上建立起聲譽’。其次，公(gong)(gong)司必須(xu)有(you)某種產品(pin)(或(huo)服務)，提(ti)供給許(xu)多(duo)小(xiao)客(ke)戶，而(er)不只是賣給少數大(da)客(ke)戶，這(zhe)樣做的好處是使它(ta)的競(jing)爭對手，必須(xu)去爭取眾多(duo)的客(ke)戶，才有(you)可能(neng)取代這(zhe)家(jia)公(gong)(gong)司的地位。

    這樣的(de)(de)企業，具有高(gao)于平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)的(de)(de)利潤率(lv)，或(huo)投資回報率(lv)。但不(bu)必—實際(ji)上(shang)不(bu)應該高(gao)出業界(jie)平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)好幾倍。實際(ji)上(shang)利潤或(huo)回報率(lv)太高(gao)，反而可(ke)能成為(wei)危(wei)險之源，引來眾多競(jing)爭(zheng)對手一爭(zheng)長短。也就是說，公(gong)司(si)具有特(te)殊的(de)(de)性質，具有某(mou)些內(nei)在經濟因(yin)素，使得高(gao)于平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)的(de)(de)利潤率(lv)并不(bu)是短期現象。

    費舍(she)的(de)(de)觀點提煉(lian)出來就是:具有(you)競爭壁壘的(de)(de)公(gong)(gong)司能以低(di)于業界水(shui)平的(de)(de)價(jia)格供給(或服(fu)(fu)務(wu))廣大(da)(da)普通客戶，廣大(da)(da)客戶信賴公(gong)(gong)司和公(gong)(gong)司產品服(fu)(fu)務(wu)，日(ri)照保(bao)潔的(de)(de)服(fu)(fu)務(wu)好，他們更換公(gong)(gong)司產品的(de)(de)代價(jia)更高，意(yi)愿(yuan)更低(di)。