價值投(tou)資(zi)(zi)—投(tou)資(zi)(zi)標準及原(yuan)則

    在(zai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)界，格(ge)(ge)(ge)(ge)雷厄姆首先提出了(le)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)策略。這種策略基本(ben)(ben)思想如下:首先，股票市場的(de)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)波(bo)動帶有(you)很強的(de)投(tou)(tou)(tou)機色(se)彩，但(dan)是長期看來必將回歸“基本(ben)(ben)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)”，謹慎的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者不應該(gai)追(zhui)隨(sui)短(duan)期價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)波(bo)動，而(er)應該(gai)集中(zhong)精(jing)力尋找價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)低于(yu)墓本(ben)(ben)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)股票;其次，為了(le)保證青島保潔公司投(tou)(tou)(tou)資(zi)安全，最值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)得青睞的(de)股票是那(nei)些被嚴重(zhong)低估的(de)股票，即市場價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)明顯低于(yu)基本(ben)(ben)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)股票，投(tou)(tou)(tou)資(zi)者集中(zhong)持有(you)這些股票就(jiu)能(neng)以較(jiao)小的(de)風險(xian)謀取較(jiao)大的(de)收益。

    為了(le)更好地理解格雷厄(e)姆的(de)價(jia)值投資策略，讓(rang)我們來看看格雷厄(e)姆1957年(nian)的(de)投資選擇(ze)標(biao)準:

    (1)流(liu)動資本超過1000萬美元(yuan)。

    (2)價(jia)格(ge)是(shi)每股凈流動(dong)資(zi)產的2/3。

    (3)市盈(ying)率(lv)在當(dang)年不超(chao)過8倍(bei)。

    (4)至少過(guo)往10年分(fen)過(guo)紅利(li)。

    事實上，按照(zhao)這個標準(zhun)格雷厄姆(mu)最(zui)后(hou)選出的(de)股票，僅有(you)5只，但(dan)就是這5只股票，在(zai)2年后(hou)股價(jia)總體(ti)上漲了1倍。

     再來(lai)看看格雷厄姆總結出的(de)(de)價值投資(zi)的(de)(de)基本原則。他指(zhi)出，如果投資(zi)者想(xiang)要獲得(de)長期成功(gong)的(de)(de)機會，必須按(an)照以下(xia)基本的(de)(de)商(shang)業(ye)原則而行(xing):

    (1)知(zhi)道(dao)你(ni)在(zai)做什么，知(zhi)道(dao)你(ni)的(de)商(shang)業。

    也(ye)就是說(shuo)，投(tou)資者應該充分熟悉自己投(tou)資的(de)商業(ye)，并(bing)且不應將收益預期建立在(zai)企(qi)業(ye)正常權益收人和紅(hong)利之外(wai)。也(ye)即是投(tou)資者投(tou)資的(de)出發點，應該是抱著商業(ye)運營伙伴的(de)態度(du)進(jin)行投(tou)資。

   ; (2)獲得(de)收益的投資操作，不應基(ji)于信心(xin)，而是(shi)基(ji)于算(suan)術(shu)。

    (3)利用(yong)你的知識、經驗和(he)勇(yong)氣，如果(guo)你已經從(cong)事實中得出(chu)一個結論，并且知道你的判(pan)斷是正(zheng)確的，按(an)照它行動，即使(shi)其他人可(ke)能(neng)懷疑或有(you)不(bu)同意(yi)見。也(ye)就是說:由于你的數據和(he)推(tui)理(li)是正(zheng)確的，因而你是正(zheng)確的。日照保(bao)潔的使(shi)用(yong)價格實惠。