買(mai)入(ru)并持(chi)有——巴菲特的(de)長期持(chi)股策(ce)略

    巴菲特始終堅持投資而不(bu)是投機的(de)(de)原則，堅持長期(qi)投資，遠(yuan)離短線炒作(zuo)。青島保潔公司的(de)(de)技術人(ren)員多，實(shi)際上，買(mai)人(ren)并長期(qi)持有(you)的(de)(de)策(ce)略是巴菲特關(guan)于(yu)投資于(yu)企業股權、從企業的(de)(de)成長和盈利(li)中獲得收益的(de)(de)理念的(de)(de)邏輯推(tui)論。

    巴菲特曾(ceng)(ceng)說:“我從不(bu)打算在買(mai)人股(gu)(gu)(gu)票的次日(ri)就賺錢，我買(mai)入股(gu)(gu)(gu)票時，總(zong)是(shi)會(hui)先假設明(ming)(ming)天交易(yi)所就會(hui)關門，5年(nian)之后(hou)才又(you)重新打開(kai)，恢(hui)復交易(yi)。”并(bing)且告誡投資人，任何一檔股(gu)(gu)(gu)票，如果(guo)你(ni)沒有(you)(you)把(ba)握能夠持(chi)(chi)有(you)(you)10年(nian)的話，那就連10分鐘都不(bu)必考慮持(chi)(chi)有(you)(you)。巴菲特曾(ceng)(ceng)在1972年(nian)以(yi)1 060萬美元買(mai)人華盛(sheng)頓郵(you)報(bao)股(gu)(gu)(gu)票，到1999年(nian)時已經(jing)增值到9.3億美元，在27年(nian)內華盛(sheng)頓郵(you)報(bao)股(gu)(gu)(gu)票成長了86倍，盡管在這27年(nian)中美國(guo)股(gu)(gu)(gu)市大盤幾經(jing)沉浮，華盛(sheng)頓郵(you)報(bao)股(gu)(gu)(gu)票也曾(ceng)(ceng)大幅震蕩，“跳(tiao)水”和(he)“叔升(sheng)”無數次地(di)出(chu)現，最后(hou)的事(shi)實(shi)證明(ming)(ming)“長線和(he)耐心(xin)”為巴菲特帶(dai)來了可觀(guan)的收獲(huo)。

    但(dan)是(shi)投資者常會產(chan)生(sheng)這樣的(de)疑問(wen)，踐行買人并(bing)長(chang)期(qi)持有(you)(you)的(de)策略，當(dang)股價一(yi)路卞跌并(bing)向超跌演化的(de)時(shi)候(hou)，是(shi)不是(shi)應(ying)該賣(mai)出(chu)?很顯然，如(ru)果(guo)還有(you)(you)現(xian)金(巴菲(fei)(fei)特(te)(te)似乎總有(you)(you)現(xian)金)，如(ru)果(guo)企業符合巴菲(fei)(fei)特(te)(te)的(de)投資標準，巴菲(fei)(fei)特(te)(te)會在超跌時(shi)買進。另(ling)一(yi)方面，當(dang)股價一(yi)路上(shang)揚并(bing)有(you)(you)可(ke)能遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)超過內在價值的(de)時(shi)候(hou)，是(shi)否應(ying)該賣(mai)出(chu)?就是(shi)說(shuo)(shuo)是(shi)否應(ying)當(dang)回避趨勢的(de)風險?這個(ge)問(wen)題(ti)，巴菲(fei)(fei)特(te)(te)似乎沒(mei)有(you)(you)詳(xiang)細地(di)說(shuo)(shuo)明(ming)。但(dan)是(shi)，巴菲(fei)(fei)特(te)(te)聲稱有(you)(you)幾個(ge)公司(si)的(de)股票(piao)永(yong)遠(yuan)(yuan)都不賣(mai)，那么換而言之，某些公司(si)的(de)股票(piao)是(shi)可(ke)以(yi)在高(gao)估的(de)時(shi)候(hou)賣(mai)出(chu)的(de)。假如(ru)某個(ge)公司(si)預期(qi)長(chang)遠(yuan)(yuan)看都是(shi)非常符合巴菲(fei)(fei)特(te)(te)的(de)標準，為(wei)(wei)什么要賣(mai)出(chu)呢?除非股價已(yi)經透支了未來數十年的(de)收益，從機會成本的(de)角度看，為(wei)(wei)什么不賣(mai)出(chu)呢?

    因此，我們并沒有看到巴菲特拘泥于這一策略，換而言之，巴菲特從來沒有說對任何股票都是采取買入并長期持有的策略。日照保潔的服務標(biao)準高。